DAX wird erweitert: Die wichtigsten Änderungen

Der Deutsche Aktienindex (DAX) wird in einer großen Umstellung größer. Seit seiner Gründung vor 33 Jahren umfasste er 30 Unternehmen. Heuer wird er auf 40 Unternehmen aufgestockt und erhält strengere Aufnahmekriterien. Die Reform des wichtigsten Börsenbarometers des Landes beginnt im September 2021. Die Umstrukturierung erfolgt im Zuge des Wirecard-Bilanzskandals und stellt die größte Umstrukturierung in der Geschichte des Indexes dar. DAX-Erweiterung wird im dritten Quartal 2021 stattfinden.

Was genau ist der DAX?

Der DAX (ISIN: DE0008469008, WKN: 846900), eingeführt am 1. Juli 1988, ist der deutsche Leitindex und abbildet die Wertentwicklung der 30 größten an der Frankfurter Wertpapierbörse gehandelten Unternehmen abbildet. Die gesamte Marktkapitalisierung lag im Dezember 2020 bei 1,2 Billionen Euro. Die Kurse, die zur Berechnung des DAX-Index verwendet werden, stammen aus dem elektronischen Handelssystem Xetra. Dazu wird eine Free-Float-Methode unter Berücksichtigung des durchschnittlichen Handelsvolumens verwendet. Einige der weltweit anerkannten Unternehmen im DAX sind Volkswagen, Daimler, BMW, BASF, Bayer, SAP und Adidas.

Warum wird aus dem DAX 30 der DAX 40?

Der DAX 30 wird in den DAX 40 umgewandelt, um die Qualität des Indexes zu erhöhen. Derzeit wird DAX von den vier Branchen dominiert: Autoindustrie, Energie, Chemie und Finanzdienstleistungen. Nach der Umwandlung soll er die deutsche Wirtschaft repräsentativer abbilden und an internationale Standards angeglichen werden. Die Entscheidung wurde in Verbindung mit einer Reihe weiterer Reformen des deutschen Index getroffen, wie z. B. die Verschärfung der Corporate-Governance-Regeln nach einem Bilanzskandal bei dem Zahlungsabwickler Wirecard.
Im Gegenzug wird der MDAX, welcher die mittelgroßen deutschen Unternehmen repräsentiert, von 60 auf 50 Unternehmen verkleinert. Er wird rund ein Drittel seiner gesamten Marktkapitalisierung verlieren.

Wann kommt der DAX 40?

Nach Angaben der Deutschen Börse wird der DAX ab Mitte September 2021 in den DAX 40 umgewandelt, ein konkretes Datum für die Umstellung ist jedoch noch nicht bekannt. Die DAX-Zusammensetzung wird in Zukunft zweimal jährlich kontrolliert und angepasst.

Neue Aufnahme Kriterien

Das wichtigste Kriterium für die Aufnahme in Dax wird die Marktkapitalisierung (Börsenwert), der Börsenumsatz hingegen wird künftig für die Aufnahme keine Rolle mehr spielen. Der Börsenumsatz wird durch eine Mindestliquiditätsanforderung ersetzt. Es wird eine neue Rentabilitätsanforderung eingeführt: um künftig in DAX aufgenommen zu werden, müssen die Unternehmen zwei Jahre lang ein positives Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) vorweisen. Verlustbringende Unternehmen wie der Wirecard-Ersatz Delivery Hero werden es folglich schwerer haben, in die Spitzengruppe aufzusteigen, obwohl die neuen Regeln nicht für bestehende Mitglieder gelten werden. Auch die Pflichten zur Finanzberichterstattung werden verschärft.

DAX 40 Aufstiegskandidaten 2020. Welche Aktien werden in den DAX aufgenommen?

Zu den potenziellen Neuzugängen gehören der Luft- und Raumfahrtriese Airbus SE, der E-Commerce-Anbieter Zalando, Chemikalienhändler Brenntag und der globale Rückversicherungskonzern Hannover Rück SE. Der Pharma- und Laborzulieferer Sartorius dürfte ebenfalls in den erweiterten DAX aufsteigen. Gute Chancen für die Aufnahme in DAX 40 haben das Immobiliengesellschaft LEG Immobilien, Kosmetikhersteller Beiersdorf und Siemens Energy.

DAX 40 Auswirkungen.

Auf den Zählerstand des DAX wird die Erweiterung keine Auswirkung haben. Lediglich die Gewichtung der einzelnen Aktien wird angepasst, was bedeutet, dass die „alten“ 30 Unternehmen einen Teil ihres Gewichts an die Neueinsteiger verlieren werden.

Bildnachweis: Gerd Altmann.